摘自：20161107第一財經(jīng)日報

“L”形由三個點、兩條線組成，中國經(jīng)濟究竟已經(jīng)走到了哪個點、哪條線上，多位經(jīng)濟學(xué)家11月4~5日在第三屆深圳大梅沙中國創(chuàng)新論壇上發(fā)表了各自的觀點。

有的認為，如果中國經(jīng)濟是一個“L”形的增長，現(xiàn)在已經(jīng)接近底部，或已基本觸底；另一方則認為中國經(jīng)濟未到拐點。

86歲的經(jīng)濟學(xué)家厲以寧表示，中國經(jīng)濟的拐點還遠沒有到，明年仍將是一個“穩(wěn)中求進”的階段，不會有大的起色。

國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部首席經(jīng)濟師祝寶良接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，目前經(jīng)濟已經(jīng)初步穩(wěn)住，但是否觸底，還不好說。目前基礎(chǔ)設(shè)施投資對于經(jīng)濟的拉動作用明顯，后續(xù)經(jīng)濟增長靠基建投資帶動的壓力越來越大。

“現(xiàn)在有一個爭議是，政府推動基建投資的結(jié)果是擠出了民間投資還是帶動了民間投資，大家看法不一。我認為，政府基建投資對民間資本的擠出作用甚微，相反對汽車、鋼鐵、有色、水泥等行業(yè)都有拉動作用?！弊毩颊f。

“觸底不會一蹴而就”

大梅沙論壇上的一些經(jīng)濟學(xué)家認為，中國當前的經(jīng)濟已經(jīng)接近底部，或已經(jīng)到底。

“中國經(jīng)濟已經(jīng)在很大程度上接近底部，未來一兩年是觸底的關(guān)鍵期?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦表示，中國經(jīng)濟過去的高速增長主要是高投資帶來的，主要與出口、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)有關(guān)。如今這三方面都已大不如前。因此，從需求側(cè)來看，中國經(jīng)濟已經(jīng)接近底部。

劉世錦還表示，當三大需求下降時，重化工業(yè)也在回落，但是回落的速度比較慢，于是出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能過剩。比如鋼鐵行業(yè)，甚至連最好的國企去年12月份的主營業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了虧損。如今，在政府的推動下，去產(chǎn)能已經(jīng)取得了一定的效果。

“但是，接近底部和真正觸底還是兩回事，現(xiàn)在還不能說已經(jīng)完全觸底。”劉世錦表示，今后一兩年是觸底的關(guān)鍵期，“觸底不會一蹴而就，它會是一個復(fù)雜的過程，可能需要多次驗證?！?/P>

“中國經(jīng)濟基本上觸底?！敝袊y行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征在論壇上表示，如果中國經(jīng)濟是一個“L”形增長，現(xiàn)在是接近底部或已經(jīng)到底。

除了今年前三個季度的GDP增速都是6.7%外，曹遠征更看重另兩個數(shù)據(jù)：9月份的PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格)同比經(jīng)歷連續(xù)54個月下降后首次由負轉(zhuǎn)正，意味著企業(yè)的銷售數(shù)據(jù)在增長，銷售環(huán)境在變好；10月份PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))為51.2%，比上月上升0.8個百分點，創(chuàng)逾兩年以來新高，表明無論民企還是國企都在增長之中。

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院院長海聞在此前召開的北京大學(xué)全球金融論壇上接受第一財經(jīng)記者采訪時也表示，從今年前三個季度經(jīng)濟增速都在6.7%來看，他基本同意宏觀經(jīng)濟已經(jīng)在底部運行的觀點，明年是否回升還有待觀察。

海聞表示，中國目前的問題不僅僅是宏觀經(jīng)濟的問題，還有微觀的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題，更重要的是中國進入中等收入階段以后面臨著一個深度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

離拐點還很遠

“U形、V形都不是今后出現(xiàn)的情況，更多的還是一個L形，這是符合當前的現(xiàn)實?！眳栆詫幵诖竺飞痴搲媳硎荆鶕?jù)國家統(tǒng)計局最近公布的數(shù)據(jù)，前三季度GDP增速的確保持在了同一水平上，但是絕不能認為中國經(jīng)濟的拐點到了，“遠遠沒有到”。

厲以寧

厲以寧表示，最近煤炭價格和鋼鐵價格確實上漲了，但這是去庫存背景下的正?，F(xiàn)象，并不意味著下行壓力已經(jīng)減輕了，“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型絕不是短期內(nèi)能夠完成的，往往需要較長的時間，因為有很多工作需要做?！?/P>

厲以寧的觀點引起了不少企業(yè)主的共鳴。

深圳一位經(jīng)營電子廠的老板對未來有些悲觀，他對第一財經(jīng)記者表示，目前高端產(chǎn)業(yè)沒有發(fā)展起來，勞動力密集型產(chǎn)業(yè)又在加劇萎縮，形成了一個真空期。

“就拿我們這個行業(yè)來說，屬于勞動力密集型行業(yè)，競爭壓力越來越大，利潤已經(jīng)很微薄，企業(yè)也不愿意去加大研發(fā)力度?！边@位老板告訴第一財經(jīng)記者，他身邊很多做企業(yè)的朋友之前都去投資房子了，即便深圳的房價在“十一”樓市調(diào)控新政出臺后有所下跌，多數(shù)人還是認為房產(chǎn)比實業(yè)更值得投資。最近，他的一個朋友想去深圳周邊買廠房，不過不是為了給自己用，而是投資。

深圳德力凱醫(yī)療設(shè)備有限公司負責(zé)人王筱毅也告訴第一財經(jīng)記者：“現(xiàn)在我們這個行業(yè)整體日子不太好過，普通企業(yè)日子艱難，常規(guī)產(chǎn)品難賣。”

王筱毅前不久參加中國國際醫(yī)療器械博覽會(CMEF)時發(fā)現(xiàn)，幾家連續(xù)多年參加這個國內(nèi)規(guī)模最大醫(yī)療器械展會的公司退出了，國外有幾家“領(lǐng)頭羊”沒來。

“這說明國內(nèi)整個行業(yè)不景氣，國外大企業(yè)在中國的增長也到了瓶頸。”王筱毅說，“經(jīng)濟到底有沒有接近底部，我沒有宏觀的數(shù)據(jù)來支撐。但是我們行業(yè)沒有明顯好轉(zhuǎn)的跡象來證明經(jīng)濟已經(jīng)到底了?！?/P>

在王筱毅看來，企業(yè)的發(fā)展還是要依靠技術(shù)的提高和效率的提升。他們行業(yè)的產(chǎn)品前幾年比較好賣，但現(xiàn)在用戶對產(chǎn)品的質(zhì)量和性能要求越來越高，對服務(wù)的要求也越來越苛刻。企業(yè)必須保證相當大的研發(fā)力度，否則無法立足。

最近幾年，王筱毅的企業(yè)每年的研發(fā)投入占銷售額的比例持續(xù)保持在20%以上。“這個比例可謂相當高了。”他笑著說，“掙的錢都花出去了?！?/P>

明年重點控風(fēng)險

除對中國宏觀經(jīng)濟是否進入或接近“L”形底部的判斷外，很多經(jīng)濟學(xué)家都認為明年是“控風(fēng)險”的關(guān)鍵一年。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春在論壇上表示，控風(fēng)險是明年的核心，是增長的前提。

劉世錦也表示，“L形”的含義是說它不會再下降了，但是也不會出現(xiàn)大幅度的反彈。實際上就是進入一個中速增長的平臺，“今后一兩年是觸底的關(guān)鍵期，有些因素很可能對觸底形成較大的沖擊或影響，比如房地產(chǎn)泡沫問題、金融風(fēng)險問題?！?/P>

中央政策研究室原副主任鄭新立表示，當前經(jīng)濟運行中還存在一些不正常的問題，突出的是投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了巨大反差，包括國有投資和民營投資出現(xiàn)的反差、房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資出現(xiàn)的反差、海外投資暴增與國內(nèi)投資放緩的反差。

“投資結(jié)構(gòu)上的三個‘冰火兩重天’孕育著風(fēng)險，所以必須采取有效的措施?！编嵭铝⒄f。

基于對明年“控風(fēng)險”的判斷，劉元春表示，明年穩(wěn)增長的一些邏輯基礎(chǔ)要有所調(diào)整，首先是控風(fēng)險是穩(wěn)增長的關(guān)鍵前提，而不是以前理解的增長速度是資金可持續(xù)的基礎(chǔ)。

中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才接受第一財經(jīng)記者表示，三季度宏觀數(shù)據(jù)顯示，目前經(jīng)濟觸底企穩(wěn)的特征已經(jīng)比較明顯。當前中國經(jīng)濟還有很多潛力，部分改革的紅利尚未完全釋放。若農(nóng)村土地改革、城鎮(zhèn)化、國企改革等改革的紅利持續(xù)釋放出來，必將對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生巨大的動力。

中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)教授許小年表示，“L”形增長到不到尾巴、有沒有觸底，仁者見仁、智者見智，“‘L’這一橫要走多長時間并不重要，重要的是回到經(jīng)濟增長的本源上來，增長的源泉到底是什么？在我看來就是經(jīng)濟效率的提高，一部分來自市場的擴大，一部分來自企業(yè)效率的提高，企業(yè)效率提高靠創(chuàng)新?！?/P>